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證券從業(yè)資格考試：股票網(wǎng)上發(fā)行
關(guān)于股票網(wǎng)上發(fā)行這個知識點大家有了解嗎?下面瑞文網(wǎng)小編為大家整理了證券從業(yè)資格考試：股票網(wǎng)上發(fā)行，僅供瀏覽。
一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型
股票發(fā)行是股票交易的前提。我國股票發(fā)行曾經(jīng)采用過多種方法。有些股票發(fā)行利用了證券交易所的交易系統(tǒng)，投資者可以直接通過交易系統(tǒng)認購新股;有些股票則通過其他渠道由投資者認購。通常，前者被稱為“網(wǎng)上發(fā)行”。對于證券交易所市場個人投資者來說，網(wǎng)上發(fā)行與其關(guān)系最為密切，因為他們可以直接參與這樣的新股發(fā)行。
(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念
股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式。股票網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類型有網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行。在我國，絕大多數(shù)股票采用了網(wǎng)上定價發(fā)行。
網(wǎng)上發(fā)行具有以下優(yōu)點：
1、經(jīng)濟性。
2、高效性。
(二)網(wǎng)上發(fā)行的類型
可分為網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行。
1、網(wǎng)上競價發(fā)行
新股競價發(fā)行在國外指的是一種由多家承銷機構(gòu)通過招標(biāo)競爭確定證券發(fā)行價格，并在取得承銷權(quán)后向投資者推銷證券的發(fā)行方式，也稱招標(biāo)購買方式。
網(wǎng)上競價發(fā)行除了具有網(wǎng)上發(fā)行經(jīng)濟性、高效性的優(yōu)點之外，還具有以下的優(yōu)點：
(1)市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發(fā)行價格。
(2)連續(xù)性。即保證了發(fā)行市場與交易市場價格的平穩(wěn)順利對接。
2、網(wǎng)上定價發(fā)行
新股網(wǎng)上定價發(fā)行是事先規(guī)定發(fā)行價格，再利用證券交易所交易系統(tǒng)來發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷商利用交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價格向投資者發(fā)售股票。
新股網(wǎng)上定價發(fā)行與網(wǎng)上競價發(fā)行的不同之處主要有兩點：一是發(fā)行價格的確定方式不同：定價發(fā)行方式事先確定價格;而競價發(fā)行方式是事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價。二是認購成功者的確認方式不同：
定價發(fā)行方式按抽簽決定;競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則決定。
例5—1(2012年3月考題·判斷題)
在網(wǎng)上定價發(fā)行方式下，新股認購成功者是按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則確定的。( )
【參考答案】×
【解析】在網(wǎng)上定價發(fā)行方式下，新股認購成功者是按抽簽決定;競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則決定。
網(wǎng)上累計投標(biāo)詢價發(fā)行和網(wǎng)上定價市值配售也都屬于網(wǎng)上定價發(fā)行模式。
二、股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購程序
(一)基本規(guī)定
1、申購單位及上限
上海證券交易所規(guī)定，每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次社會公眾股上網(wǎng)發(fā)行總量的1‰且不得超過99999000股。深圳證券交易所規(guī)定，申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過本次上網(wǎng)定價發(fā)行數(shù)量，且不超過999999500股。
2、申購次數(shù)
除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，同一證券賬戶的多次申購委托(深圳證券交易所包括在不同的營業(yè)網(wǎng)點各進行一次申購的情況)，除第一次申購?fù)猓暈闊o效申購;其余申購由證券交易所交易系統(tǒng)自動剔除。新股申購一經(jīng)確認，不得撤銷。
例5—2(2012年3月考題·判斷題)
在采用新股上網(wǎng)定價發(fā)行方式時，若同一證券賬戶多次申購，則全部申購均視作無效。( )
【參考答案】×
【解析】在采用新股上網(wǎng)定價發(fā)行方式時，同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統(tǒng)確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。新股申購一經(jīng)交易所交易系統(tǒng)確認，不得撤銷。
3、申購配號
申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。
4、資金交收
結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶完成新股申購的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金用于新股申購的資金交收。如果結(jié)算參與人發(fā)生透支申購的情況，則透支部分確認為無效申購。
(二)操作流程
根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，新股資金申購網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售股票同時進行。對于通過初步詢價確定股票發(fā)行價格的，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行均按照定價發(fā)行方式進行。對于通過網(wǎng)下累計投標(biāo)詢價確定股票發(fā)行價格的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者按詢價區(qū)間的上限進行申購。網(wǎng)下累計投標(biāo)確定發(fā)行價格后，資金解凍日網(wǎng)上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價格與發(fā)行價格之間的差額部分及未中簽部分的申購余款。
操作流程，現(xiàn)階段采用的主要辦法：
1、投資者申購。申購當(dāng)日(T+0日)，投資者在指定的申購時間內(nèi)通過與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部，根據(jù)發(fā)行人發(fā)行公告規(guī)定的發(fā)行價格和申購數(shù)量繳足申購款，進行申購委托。已開立資金賬戶但沒有足夠資金的投資者，必須在申購日之前(含該日)，根據(jù)自己的申購量存入足額的申購資金;尚未開立資金賬戶的投資者，必須在申購日之前(含該日)在與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部開立資金賬戶，并根據(jù)申購量存入足額的申購資金。
2、申購資金凍結(jié)、驗資及配號。申購日后的第一個交易日(T+1日)，由中國結(jié)算公司的分公司進行申購資金凍結(jié)處理。下午4點前(深交所規(guī)定3點前)，申購資金需全部到位。下午4點后，發(fā)行人及其主承銷商會同中國結(jié)算公司分公司和會計師事務(wù)所對申購資金的到位情況進行核查，并由會計師事務(wù)所出具驗資報告。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向負責(zé)申購資金驗資的會計師事務(wù)所支付驗資費用。然后根據(jù)驗資結(jié)果確認有效申購總量，并將根據(jù)最終的有效申購總量對有效申購按時間先后順序進行統(tǒng)一的連續(xù)配號。每一有效申購單位配一個號，并按以下辦法配售新股：
(1)當(dāng)有效申購總量小于或等于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票。
(2)當(dāng)有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。
例5—3(2012年3月考題·判斷題)
以網(wǎng)上定價發(fā)行方式發(fā)行新股時，當(dāng)有效申購總量大于該次股票發(fā)行數(shù)量時，由主承銷商負責(zé)組織搖號抽簽，確定成功申購者。( )
【參考答案】√
【解析】以網(wǎng)上定價發(fā)行方式發(fā)行新股時，當(dāng)有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。
3、搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。如果有效申購總量大于該次股票發(fā)行量，主承銷商將于申購日后的第二個交易日(T+2日)組織搖號抽簽，公布確定的發(fā)行價和中簽率，并按規(guī)定進行中簽處理。
4、申購資金解凍(T+3日)。主承銷商公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算公司對未中簽部分的申購款予以解凍，并按規(guī)定進行新股認購款劃付，即從結(jié)算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認購款項，再劃付給主承銷商。申購凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息收入由證券登記結(jié)算公司按相關(guān)規(guī)定辦理劃轉(zhuǎn)事宜。
5、結(jié)算與登記。主承銷商在收到中國結(jié)算公司劃轉(zhuǎn)的認購資金后，依據(jù)承銷協(xié)議將該款項扣除承銷費用后劃轉(zhuǎn)到發(fā)行人指定的銀行賬戶。網(wǎng)上發(fā)行結(jié)束后，中國結(jié)算公司完成上網(wǎng)發(fā)行新股股東的股份登記。
[提示]：T+0日申購，T+1日申購資金凍結(jié)、驗資及配號，T+2日搖號抽簽、中簽處理，T+3日申購資金解凍。
(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接
1、發(fā)行公告的刊登
發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上發(fā)行申購日一個交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。
2、已經(jīng)參與網(wǎng)下初步詢價的配售對象不得參與網(wǎng)上申購。
3、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回撥
發(fā)行人可以進行網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量與網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的回撥。如作回撥安排，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購資金驗資當(dāng)日通知證券交易所。發(fā)行人和主承銷商未在規(guī)定時間內(nèi)通知證券交易所的，發(fā)行人和主承銷商不得進行回撥處理。
4、網(wǎng)下股份登記
網(wǎng)下發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人向中國結(jié)算公司提交相關(guān)材料申請辦理股權(quán)登記，中國結(jié)算公司在其材料齊備的前提下2個交易日內(nèi)完成登記。網(wǎng)上與網(wǎng)下股份登記完成后，中國結(jié)算公司將新股股東名冊交予發(fā)行人。
(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購
增發(fā)新股是已經(jīng)上市的股份公司再次向社會發(fā)行股票。增發(fā)新股也可以采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行，網(wǎng)上增發(fā)新股申購的一般操作程序與新股網(wǎng)上發(fā)行申購基本相同。
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